脑机,该吃药了 还不如爱尔眼科、通策医疗

脑机，该吃药了 资金抱团脑机是一种自救行为，选择全新的概念、没有基本面羁绊的企业，建构一种摆脱现实的架空逻辑，但实际上脑机接口距离消费级商业化还没有时间表。 不会真的有人相信寒武纪将挑战NVIDIA、360将对标OpenAI、创新医疗将商业化脑机接口？ 不装了，资金抱团AI、脑机，其实是一种自救行为，选择全新的概念、没有基本面羁绊的企业，建构一种摆脱现实的架空逻辑，暂时不再受宏观数据、业绩下滑的影响。 AI、脑机接口是技术进步的方向，但未来成功的企业是不是现在这批出风头的，谁关心呢？ 明明是萍水相逢，却要装作天长地久。 三博脑科专治恋爱脑。 01 脑机两个问题 上一个全新的、架空的科技概念是纳米微球，纳微科技上市首日暴涨近13倍，被描述为目前世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一，几乎不容冒犯。 结果都看到了。 1990年代信息技术革命期间，日本正值衰退收缩期，未能实现科技企业的更新迭代，但不妨碍软件服务、通信设备、计算机硬件、通信服务行业尽享牛市，其中软件服务行业，1992年中至 2000年涨幅超过10倍。 人们更愿意活在虚幻里。 脑机接口是一个虚幻的美梦。国内骨髓损伤患者超过200万，脑机接口可望恢复行走能力，或者控制机械臂取物。在大仲马小说《基督山伯爵》中，检察官韦尔福的父亲只能通过眼睛与外界交流，这种属于闭锁综合征，意识清醒，却不能说话不能动，但有了脑机接口都不是问题。 未来还将实现生物间的意识替换，或者把意识上传到服务器，人类永生。 编不下去了，脑机接口距离消费级商业化还没有时间表。 一是植入电极的问题。 马斯克旗下脑机接口公司Neuralink植入电极需要开颅，甚至切除患者的一大块头骨。美国首家获得FDA批准用人体实验进行临床研究的脑机接口公司Synchron(投资者包括亚马逊创始人杰夫?贝索斯、微软联合创始人比尔?盖茨)使用神经介入手术，不需开颅，医生在病人的颈部做一个切口，通过颈静脉导管将支架送入位于大脑运动皮层内的血管。当导管被移除时，支架——16个电极组成的空心金属网——在血管壁内打开扩张，采集神经元的放电情况。 植入的电极阵列可能切割大脑，造成强烈的疼痛感，并且在电极和神经组织之间生成疤痕组织，导致信号传输的衰退，甚至消失。Neuralink 声称采用的是柔性电极丝，但几乎所有颅内植入电极的实验恒河猴都经历过极端痛苦，甚至一只猴子自残弄断自己的手指脚趾。23只实验用猴中至少15只死亡。 二是信息采集和传输的问题。 Synchron未能实现无线传输信息，还需第二步手术将支架通过导线连接到植入患者胸部的计算设备上。 但脑后拖着一根导线，无异于科学怪人。Neuralink最新一代设备实现无线传输，使用感应充电。 最难的还在后面。大脑有860亿个神经元，迄今能够被同时记录的仅为千的量级。为确保采集的神经信号精度和强度，需要将大量记录位点密布于大脑各个区域，但是即使未来植入上万个电极，也是不够的。Neuralink第一代设备将1024根直径为5微米的导线“缝合”到患者的大脑灰质中，下一代模型——电极通道的数量有16000多个。Neuralink设想在大脑皮层两侧各放一个设备，盲人就能看到一张呈现出32000 个“光点”的图像。 把大脑意识转为数字信号还在起步阶段，而向大脑回传意识，形成完整的信息流闭环，尚是一片黑暗的未知。 02 脑机3个龙头 连续4年亏损+2023Q1亏损的创新医疗被命运选中。 自从2018年珍珠资产剥离后，以4家医院为主业的创新医疗从2019年起不再有研发费用。创新医疗参股博灵脑机比例为40%，未纳入公司合并范围。 创新医疗脑机接口原理样机2022年升级到第二代，基本实现偏瘫患者对其残疾肢体的前臂和手部，在肢体正常活动范围内任意位置的自主控制，并自主研发信号采集和处理部件，实现从信号采集到终端控制的全流程数据自主可控。 腔镜手术机器人属于三类医疗器械，从第一代原理样机到注册临床试验、获批上市，需要长达7年左右，而脑机接口研发难度大于腔镜手术机器人，但创新医疗脑机接口项目预计今年内择机展开第二类医疗器械许可证的申报工作。 为何是二类医疗器械，难道与马斯克、贝索斯、盖茨投资的脑机接口不一样。 创新医疗第一代原理样机主要解决了偏瘫患者实现对残疾肢体自主控制功能“有或无”的问题。如果此处“偏瘫患者”是人类，那么人体试验比马斯克脑机接口公司还早？ 同样被选中的脑机接口龙头新知认知也挣扎在盈亏边缘，暂无脑机领域相关研究或技术储备，但同属于实际控制人旗下“上海新氦类脑智能科技有限公司”是上海市类脑芯片与片上智能系统研发与转化功能型平台的承载主体。 三博脑科完全符合全新概念的架空逻辑，A股第一家神经外科医院，暂无与公司处于同一细分领域的上市企业，并且碰上AI、脑机接口的风口。 目前公立医院在神经外科医疗服务行业占主导地位，北京天坛医院、上海华山医院、四川华西医院等神经外科专科实力较强的公立医院在学术声誉和医疗资源上优势明显。民营医院只能走错位发展或病患外溢的逻辑，三博脑科能否走通还有待观察。 三博脑科2022年营收规模相比2017年增加不多，说明外延扩张的模式还没有探索成功。对首都医科大学和国内部分知名神经外科专家过于依赖，北京三博收入占比1/3，连锁复制可能比较困难。 以后挑战更大。在收缩周期，以简单的(产能、开店)数量叠加来实现增长的路径似乎走到尽头，爱尔眼科、通策医疗“扩店驱动增长“模式来到十字路口，还需今年Q2、Q3数据来验证。 三博脑科只不过是新人，待到资金厌倦时，可能命运还不如爱尔眼科、通策医疗。 本文来源：阿基米德Biotech，原文标题：《脑机，该吃药了》 .阿.基.米.德.B.i.o.t.e.c.h